{"id":166,"date":"2006-02-27T11:13:37","date_gmt":"2006-02-27T10:13:37","guid":{"rendered":"http:\/\/www.roidetrefle.com\/?p=166"},"modified":"2006-02-27T11:13:37","modified_gmt":"2006-02-27T10:13:37","slug":"petites-reflexions-personnelles-sur-laffaire-suez-gdf","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/roidetrefle.fr\/index.php\/2006\/02\/27\/petites-reflexions-personnelles-sur-laffaire-suez-gdf\/","title":{"rendered":"Petites r\u00e9flexions personnelles sur l\u2019affaire Suez-GDF"},"content":{"rendered":"

(de la part de quelqu\u2019un qui n\u2019y connait pas grand-chose en \u00e9conomie et qui est persuad\u00e9 que ce billet n\u2019int\u00e9ressera pas grand monde, mais \u00e7a fait toujours du bien d\u2019en parler)<\/em><\/p>\n

Attention, billet vraiment tr\u00e8s chiant \u00e0 lire<\/strong><\/em><\/p>\n

L\u2019Etat fran\u00e7ais a une nouvelle fois frapp\u00e9. L\u2019allemand e-on ayant lanc\u00e9 une contre-OPA l\u2019espagnol Endessa, les grandes man\u0153uvres dans l\u2019industrie \u00e9nerg\u00e9tique ont d\u00e9but\u00e9 la semaine derni\u00e8re. Enel, le champion Italien ne pouvait pas rester isol\u00e9 sur ce march\u00e9, sa capitalisation boursi\u00e8re en faisant un poids moyen. Ce groupe a donc envisag\u00e9 de lancer une OPA sur le fran\u00e7ais Suez, lui-m\u00eame d\u00e9tenteur du Belge Electrabel.
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\nUn peu d\u2019histoire<\/strong><\/em><\/p>\n

En 1997, le groupe Suez Lyonnaise des Eaux, n\u00e9 de la fusion entre la Compagnie de Suez et la Lyonnaise des Eaux est la premi\u00e8re entreprise mondiale de services de proximit\u00e9. En 1999, le groupe joue le chevalier blanc dans l\u2019OPA rat\u00e9e de Generali sur la soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale de Belgique, s\u2019assurant ainsi le contr\u00f4le absolu sur Tractebel, qui occupe une position dominante en Belgique dans la production, le transport et la distribution de gaz et \u00e9lectricit\u00e9, via ses filiales Distrigaz et Electrabel. Le groupe fran\u00e7ais met \u00e9galement la main sur Coditel, le premier op\u00e9rateur europ\u00e9en de t\u00e9l\u00e9distribution. Petit \u00e0 petit, Suez se d\u00e9sengage de ses activit\u00e9s non strat\u00e9giques (M6 et autres m\u00e9dias) et se recentre sur l\u2019\u00e9nergie (\u00e9lectricit\u00e9 et gaz) et Environnement (eau, \u00e9puration, d\u00e9chets). La multinationale est le premier producteur ind\u00e9pendant d\u2019\u00e9lectricit\u00e9 en Europe.
\nPetit \u00e0 petit, Suez poursuit son europ\u00e9anisation. A partir de sa position dominante dans le Benelux, Electrabel poursuit sa perc\u00e9e en France (et devient un concurrent direct d\u2019EDF), en Italie, en Espagne, au Portugal, en Allemagne, en Pologne, en Hongrie. En dehors de l\u2019Europe, c\u2019est l\u2019autre grande division du groupe, Suez Energie International, qui d\u00e9ploie ses activit\u00e9s en Am\u00e9rique du Nord et du Sud.<\/p>\n

L\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re, juste apr\u00e8s l\u2019affaire Danone, Suez \u00e0 lanc\u00e9 une OPA sur le solde des actions Electrabel qu\u2019il ne d\u00e9tenait pas encore. Cette OPA a fait scandale en Belgique, la soci\u00e9t\u00e9 jouissant d’un quasi-monopole sur l’\u00e9lectricit\u00e9 en Belgique. Les dirigeants de Suez ont essay\u00e9 de rassurer les copains belges en expliquant que Suez \u00e9tait un groupe binational. Ce n\u2019\u00e9tait pas une nationalisation vers la France de mani\u00e8re rampante. En Belgique, la classe politique riait jaune, en rappelant que la production et la distribution d’\u00e9lectricit\u00e9 est bien plus strat\u00e9gique que de fabriquer des yaourts. Rien \u00e0 battre : l\u2019op\u00e9ration \u00e9tait vitale pour Suez : La reprise \u00e0 100% d’Electrabel permettait \u00e0 l\u2019entreprise de rafler la montagne de cash de sa filiale belge.<\/p>\n

Comment se griller avec nos copains europ\u00e9ens<\/strong><\/em><\/p>\n

L\u2019annonce surprise d\u2019Enel, contr\u00f4l\u00e9 par l\u2019Etat italien, de ne pas exclure de lancer une OPA sur le fran\u00e7ais Suez afin de mettre la main sur Electrabel, a affol\u00e9 le gouvernement qui ne souhaitait vraisemblablement pas \u00eatre accus\u00e9 de laisser filer Suez de l\u2019autre c\u00f4t\u00e9 des Alpes.
\nL\u2019histoire ferait un peu t\u00e2che un an avant les prochaines \u00e9lections. Il fallait vite r\u00e9agir. Et moi, je dis chapeau la colo.
\nGDF n\u2019est qu\u2019un poids moyen en Europe et l\u2019Etat en d\u00e9tient encore pr\u00e8s de 70%. En incitant \u00e0 la fusion GDF et Suez, l\u2019Etat (i) verrouille de facto <\/em>le capital du futur ensemble, (ii) emp\u00eache l\u2019OPA hostile, et (iii) privatise (merci Mich) brutalement GDF au nez et \u00e0 la barbe des syndicats \u00e0 qui on avait jur\u00e9 que l\u2019Etat ne descendrait pas sous la barre des 50 %.
\nEn se m\u00ealant une nouvelle fois de ce qui ne le regarde pas, la France se met ses voisins (et principaux partenaires \u00e9conomiques) \u00e0 dos. L\u2019Italie est indign\u00e9e : EDF est rentr\u00e9 il y a quelques ann\u00e9es brutalement sur son march\u00e9 suite au rachat d\u2019Edisson, et BNP Paribas a r\u00e9cemment croqu\u00e9 un des fleurons de la banque transalpine. L\u2019Allemagne est froiss\u00e9e et comprend de moins en moins l\u2019interventionnisme fran\u00e7ais, la pilule \u00e9tant difficilement pass\u00e9e apr\u00e8s la fusion Sanofi-Aventis et l\u2019affaire Alstom-Siemens.<\/p>\n

Un lib\u00e9ralisme sauvage n\u2019est bien entendu pas une bonne chose pour l\u2019\u00e9conomie. Cependant, l\u2019interventionnisme syst\u00e9matique (et la distribution des postes clef par copinage) rend une fois de plus notre pays peu attractif et peu cr\u00e9dible aux yeux des march\u00e9 financiers et des entreprises \u00e9trang\u00e8res tent\u00e9es de s\u2019installer chez nous. De plus, la politique industrielle de l\u2019Etat ayant \u00e9t\u00e9 jusqu\u2019ici catastrophique, on peut s\u2019interroger du bien fond\u00e9 de cette op\u00e9ration. Tant que le gouvernement ne r\u00e9alisera pas que la croissance doit se b\u00e2tir sur l\u2019offre (comme en Allemagne) et non sur la demande, on assistera inexorablement au d\u00e9clin industriel et notre pays se transformera, pour reprendre une expression qui a choqu\u00e9 en son temps, en pays Club-Med.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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